No hay que tener miedo a invertir en tiempo de crisis, especialmente cuando el pánico hunde desproporcionadamente las cotizaciones. Sin embargo, sí conviene ser más cauto y exigente a la hora de seleccionar las acciones.
Básicamente, existen dos estrategias sólidas para invertir en bolsa, la de la escuela del valor y la de la escuela del crecimiento. La primera sostiene que debemos comprar acciones subvaloradas, y la segunda, que hay que adquirir acciones de empresas con un elevado potencial de crecimiento.
 
El padre de la escuela del valor fue Benjamin Graham, que en Security Analysis defendió invertir en empresas cuyo precio de mercado fuera inferior a su valor intrínseco, aquél que, en términos generales, venía justificado por los hechos, véase activos, ingresos, dividendos o perspectivas. Si el Sr. Mercado, decía, es tan alocado como para ofrecernos por 100 céntimos una acción cuyo valor intrínseco es de 120, a medio-largo plazo obtendremos una rentabilidad del 20%.
 
El propio Graham, sin embargo, era consciente de que supone un gran error creer que el valor intrínseco es una medida definida y determinada, como el precio de mercado. El inversor inteligente puede tratar de conocer cuál es el valor intrínseco de una acción, pero puede pagar los errores muy caros. Esta indeterminación del valor intrínseco llevó a Graham a elevar el "margen de seguridad" a concepto central de la inversión.
 
El margen de seguridad venía a ser una discrepancia lo suficientemente grande entre el valor intrínseco actual y el precio de mercado como para absorber los errores de estimación sobre los ingresos y las perspectivas de la compañía. Una forma relativamente sencilla de encontrar amplios márgenes de seguridad era recurrir a la ratio price-to-book, esto es, el valor de mercado de la empresa dividido entre su activo neto (activo menos intangibles y menos la deuda). Graham proponía invertir en firmas cuyoprice-to-book fuera inferior a 0,66, de modo que si la compañía se disolviera en ese mismo momento (vendiera todos sus activos y amortizara sus deudas) recibiéramos un euro por cada 66 céntimos de inversión.
 
El padre de la escuela del crecimiento fue Philip Fisher, que en Common Stocks, Uncommon Profits defendió la inversión en aquellas empresas capaces de convertirse en los imperios económicos del futuro. El mejor margen de seguridad consistía en seleccionar bien las compañías, y para ello Fisher ofreció hasta quince criterios. El problema de estos quince puntos reside en la dificultad que tiene el pequeño inversor para acceder al volumen de información que contienen. Frente a la simplicidad cuantitativa de la regla de Graham, el método de inversión de Fisher puede parecer excesivamente farragoso. Por ello, casi 30 años después de la publicación de Common Stocks, Uncommon Profits, el hijo de Philip, Kenneth, desarrolló, en Super Stocks, una herramienta cuantitativa para seleccionar empresas con un enorme potencial de crecimiento: la ratio prices-to-sales.
 
Esta ratio resulta de dividir el valor de mercado de la empresa entre sus ingresos, y nos da una indicación de cuántos euros estamos dispuestos a pagar por cada euro de venta de la compañía. Un price-to-sales de 2, por ejemplo, significa que compramos un euro de ventas a cambio de dos. La ventaja de esta ratio frente a otras alternativas, como el PER, es que las ventas tienen una estabilidad mucho mayor que los beneficios. De hecho, las ventas de una compañía pueden llegar a crecer mientras ésta pierde dinero: la clave está en el margen de beneficio por unidad vendida.
 
Fisher junior sostenía que si una empresa atraviesa por un bache, el precio de sus acciones caerá mucho con respecto a sus ventas; pero si luego es capaz de restablecer su margen unitario de beneficios, las ganancias del inversor pueden ser estratosféricas. Por ejemplo, un prices-to-sales de 0,33 significa que compramos 3 euros de ventas con un euro. Si al cabo de un año la empresa regresa a un margen unitario del 10% (diez céntimos de beneficio por cada euro de ventas), habremos comprado 30 céntimos de beneficios anuales con un euro (30% de rentabilidad). Un prices-to-sales de 0,33 con un margen del 10% equivale a un PER de 3,3; teniendo en cuenta que el PER suele situarse alrededor de 15, el precio de la acción tenderá a quintuplicarse. Así, Fisher recomendaba buscar acciones con un prices-to-sales inferior a 0,75, y en todo caso nunca superior a 1,5.
 
La existencia de estas dos escuelas de inversión no significa, con todo, que sus enseñanzas y estrategias sean irreconciliables. El mejor inversor de la historia, Warren Buffett, suele decir que su filosofía de inversión tiene un 85% de Graham y un 15% de Fisher.
 
Buffett comprendió la importancia de adquirir acciones con un margen de seguridad sustancial; pero, a diferencia de Graham, no buscaba sólo la subvaloración, sino que la empresa pudiera crecer a lo largo del tiempo:
Nuestro método es muy sencillo. Simplemente intentamos comprar a precios interesantes negocios con una situación económica subyacente buena o excelente y dirigidos por personas capaces y honradas. Ni más ni menos.
Graham quería comprar barato, Fisher quería comprar calidad; Buffett entendió que lo óptimo era comprar barata la calidad y se convirtió en el hombre más rico del mundo.
 
Buffett ilustra el enorme potencial que tiene el fusionar de manera adecuada la escuela del valor con la del crecimiento. De aquí parece desprenderse que la mejor estrategia de inversión posible pasa por buscar acciones con bajos ratios price-to-book y prices-to-sales.
 
El problema de utilizar el primero de manera aislada es que el valor de mercado de una empresa mediocre con un bajo price-to-book puede quedarse estancado a la baja de manera casi indefinida. Es un criterio conservador: probablemente no perdamos dinero, pero puede que tampoco lo ganemos. El problema de utilizar el segundo de manera aislada es que una empresa puede no alcanzar jamás un margen unitario de beneficios positivo, de modo que el valor de la acción podría incluso desaparecer por entero. Es un criterio arriesgado: puede que ganemos mucho dinero, pero es muy probable que perdamos también mucho. La combinación de ambas ratios, sin embargo, ofrece gran seguridad y grandes expectativas. El bajo price-to-book confiere a la empresa un "margen de seguridad" importante para mejorar y alcanzar un margen de beneficios positivo.
 
James P. O'Shaughnessy calcula, en su libro What Works on Wall Street, la rentabilidad media durante 45 años de las estrategias de inversión más populares en el índice compuesto de Standard and Poor's. No es casualidad que la estrategia unitaria más exitosa sea comprar empresas con un price-to-sales bajo (rentabilidad anual del 16,09%) y un price-to-book bajo (rentabilidad anual del 15,05%).
 
La crisis puede ser tanto una época de penurias como de oportunidades. En buena medida depende de usted.

Fuente:Instituto J.de Mariana

1.1)     Evaluación de las señales de:

a) Eurostoxx
La señal de 2990 fue muy positiva al tener de recorrido un ratio 2 más tres puntos, ademas de tener un riesgo cero.
b) Bund
  La señal de 124,05 fue negativa con un -6, ya que sólo tuvo un recorrido de 5 puntos a nuestro favor

1.1)     Evaluación de las señales de hoy:

a) Eurostoxx
La señal de 2940 fue negativa con un -6 ya que sólo tuvo un recorrido de 4 ticks.
La señal de 2925 fue muy positiva al tener un amplio recorrido, tanto por stop de arrastre como por ratio al tener un ratio 5 mas dos ticks. Ya que el máximo fue 2957. La señal marco el mínimo intradia y semanal y sólo tuvo dos ticks en contra.
b) Bund
 La señal de 124,38 fue negativa con un -5.


Anteriormente, he escrito sobre la importancia de la resistencia emocional en el trading. El trader resistente es el que puede capear las dificultades sin perder el autocontrol o la confianza en sí mismo. El elemento común entre el trader que pierde los papeles y el trader que tiene miedo a apretar el gatillo tras una serie de pérdidas es la falta de resistencia.

Uno no gana resistencia ganando, sino que se vuelve resistente perdiendo – y viendo lo que puede aprender de esas pérdidas (y de superarlas).

Una forma de resistencia emocional es la persistencia: la capacidad de aferrarse a una buena idea, incluso cuando le salta el stop. Aceptar que le salte un stop cuando el mercado se mueve en su contra es una señal de disciplina y forma parte de operar bien. Pero a veces nos salta el stop y la idea subyacente de la operación sigue siendo válida.

Eso ocurre más a menudo cuando los mercados tocan niveles de resistencia o soporte obvios, haciendo saltar los stops que hay allí a menudo, tan sólo para volver a su rango de trading anterior. Un ejemplo de esto ocurrió recientemente, cuando las acciones bajaron tras las noticias negativas sobre Dubái.  Perforamos el soporte en torno a los 1084 en el ES, tan sólo para volver rápidamente a situarnos sobre ese nivel.  Los que estaban largos y les salto el stop hicieron bien en ser persistentes y en volver a entrar, ya que a continuación volvimos a alcanzar nuevos máximos.

La persistencia es distinta de simplemente ser cabezota y aferrarse a una opinión equivocada. Más bien, la persistencia quiere decir que no abandona una idea si el movimiento del mercado vuelve a confirmar su visión.

Es fácil que le salte el stop cuando los programas de compra y venta van a la caza de stops. Pero en esas ocasiones, eso no quiere decir necesariamente que la situación fundamental de oferta y demanda en el mercado haya cambiado. El trader resistente permite que le salte el stop, pero observa lo que ocurre a continuación. Tan sólo porque haya perdido su posición no quiere necesariamente que deba perder su visión.

Traducido del original: Persistence and Emotional Resilience in Trading

Fuente: Cárpatos



Obviamente dichas zonas las marcará el comandante de la renta variable; SP500.
Para eso es el índice con mas volumen y además con diferencia.

De momento el aspecto sigue alcista, con MACD semanal por encima de cero, por encima de la MM30, y no se aprecia que las manos fuertes esten distribuyendo, asi como no hay un fuerte volumen en estas caidas. Por tanto a priori parece una correción sana dentro de una clara tendencia alcista.

La primera zona a considerar es la zona de los 1272 al ser un soporte, no muy relevante pero soporte.
Pero la zona por excelencia a vigilar que puede marcar el cambio de tendencia es claramente la zona de los 1230, antigua resistencia que ahora pasa a ser soporte que además estaba bautizado por un nivel fibo.
Por consiguiente, debemos tatuarnos este nivel porque puede marcar un antes y un después en la renta variable.

En conclusión, mientras el precio siga por encima de los 1230 la tendencia será alcista.



A pesar de las caídas actuales, el valor por análisis técnico sigue presentando una buena opcion de compra.
El MACD semanal sigue estando comprado así como la fuerza relativa, en comparación a su indice es positivo.
La mano fuerte a pesar de las caídas se están manteniendo neutral.
Por último, el precio actual esta por encima de su MM30.
Todos estos factores, asi como que este por encima de sus zonas o niveles de referencia, se traducen en una visión alcista del valor.

Con respecto a los niveles claves por abajo comentar que el soporte a corto plazo se sitúa en la zona de los 14€. Siendo el soporte mas fiable al ser de primera categoria la zona de los 12€.
La ruptura de dicha zona se traduciría en una nueva onda bajista.
Por arriba, la resistencia es clara, los 15,30.

Particularmente, considero que los cambios de tendencias vienen marcados mas por zonas que por cualquier otro indicador u oscilador.

Evaluación de las señales de:

a) Eurostoxx
La señal de 2940 fue positiva al llegar a 2949.
El maximo del dia fue 2994 a sólo dos ticks de nuestra orden de cortos de 2996.
b) Bund
 La señal de 124,32 fue positiva al hacer un recorrido de ratio 2 con respecto a la distancia del stop

Evaluación de las señales de:

a) Eurostoxx
No ha  entrado ninguna señal.
b) Bund.
La señal de 124,30 fue negativa con un -5. La señal sólo tuvo un recorrido a favor de 5 ticks.

  Evaluación de las señales de:

a) Eurostoxx
La señal de 3052 fue muy positiva ya que llegó hasta 3068 y no tuvo ningún riesgo. Un ratio dos mas 4 ticks.
La señal de 3016 fue negativa con un -6 ya que sólo tuvo un recorrido a favor hasta 3022, distancia igual al stop,
b) Bund 
La señal de 123,80  fue negativa con un -5 ya que solo tuvo un recorrido a favor hasta llegó hasta 123,74.



  • La situación inestable de los países árabes.
  • La incertidumbre del posible rescate a Portugal, que se traduce en un aumento de la prima de riesgo de los países periféricos.
  • El repunte de la inflación y del precio del petróleo.
  • La sobrecompra acumulada.
  • El alto nivel de sentimiento alcista.
  • La divergencia entre el Dow Jones Transportes y el Industrial.
  • El VIX en zona de soporte.

¿Qué pasará con la renta variable?
Si hablamos a corto plazo, no lo sé y dudo que alguien lo sepa.
Pero si nos referimos a medio plazo, considero que la actual situación es un pull-back que se debe de aprovechar para acumular posiciones al alza (obviamente con stop-loss porque en bolsa no hay nada seguro) ya que sigo apostando por la tendencia alcista.


Actualmente se encuentra en la zona de los 15 que es un soporte de primera categoria, si rebotara al alza con contundencia, se traduciria en una onda bajista en la renta variable.

En el siguiente enlace podeis entender el funcionamiento del VIX:
http://psicologiadeltrading.blogspot.com/2009/09/que-es-el-vix.html

Hoy nos ha saltado el stop con una perdida de 160 puntos.


    
Sistema Day Trader Comber para el Eurostoxx y Bund.

1.1)                      Evaluación de las señales de:

     a) Eurostoxx
      No ha entrado ninguna señal.
b) Bund:
La señal de 123,80 fue muy positiva, al tener un ratio un ratio 3 de recorrido mas tres pipos.


1)     Sistema Day Trader Comber para el Eurostoxx y Bund.

1.1)                       Evaluación de las señales:

      a) Eurostoxx
No ha entrado ninguna señal.
b) Bund 
La señal de 123,38 fue positiva, al tener un ratio 2 mas dos ticks.

Sistema Day Trader Comber para el Eurostoxx y Bund.


1.1)                      Evaluación de las señales:

Hoy ha sido el peor día, con diferencia, del sistema day trader comber desde que llevo dando señales con el servicio premium. 
La razón ha sido la vela verde de las 11:45 provocada por la subasta de Portugal.
a) Eurostoxx
La señal de 3049 fue negativa con un -6.
b) Bund
La señal de 122,95 dejando un -7. Llegó hasta 122,90 insuficiente para nuestros objetivos. El stop estaba a -6 pero a causa de la enorme vela saltó en 123,02 dejando un -7.
La señal de 123,09 fue negativa con un -7.
La señal de 123,19 fue negativa con un -7.



1.- Establecer los patrones de entrada y de salida. Este punto es tan amplio como lo es el mundo del análisis técnico y el análisis cuantitativo. El sistema más simple podría basarse en un simple cruce de dos medias móviles mediante el cual estaríamos comprados siempre que la media móvil más corta estuviera por encima de la más larga y estaríamos cortos o bajistas en el caso contrario. A partir de ahí podríamos ir haciendo sistemas más complejo y podríamos ir creando otros con más variables (otro ejemplo de un sistema consistiría en comprar siempre que apareciera en un gráfico una formación candlestick de “martillo” y que simultáneamente el indicador “RSI” marcara sobreventa situándose por debajo de 20, de tal forma que el stop quedaría por debajo del mínimo de la pauta y buscaríamos un objetivo de ratio 2 veces la distancia al stop)

2.- Backtesting. Una vez hayamos establecido las reglas de entrada y de salida de nuestro sistema llega el momento de evaluar su eficacia. Para ello recurriremos al backtesting o “testeo” del mismo. Muy aconsejable que se lleve a cabo con un amplio espacio muestral. Los autores aconsejan tener unas 10000 muestras para ser fiable. Asi como medir su robustez, es decir que si es valido para varios activos subyacentes como indices, bonos, divisas, materias primas, etc.
Es aconsejable encontrar un sistema que presente buenos resultados en todos los activos subyacentes.

3.- Observación del histórico. La primera parte de esta fase consistirá en observar el comportamiento del sistema en el pasado de tal forma que a través de simuladores podremos ver la ganancia o pérdida que pudiéramos haber obtenido. Es importante realizar las pruebas en un intervalo temporal amplio así como ponerlo a prueba en diferentes escenarios (mercados tendenciales, laterales, de amplia y baja volatilidad, etc). De lo contrario podríamos ver unos resultados que para nada se ajustaran a la realidad.
Además e incluso más importante que la ganancia o pérdida del sistema será realizar un estudio del Drawdown o racha de pérdidas de un sistema. Deberemos evitar aquellos sistemas cuya curva de resultados esté sometida a una gran volatilidad y en el que pudiéramos obtener altos dratf down. Por ello, la mejor recomendación será aplicar aquellos sistemas cuya curva de resultados tenga un pendiente más plana pero que el ascenso sea continuado evitando así los grandes vaivenes.
Es decir una equity curve suavizada.
Personalmente el parametro que mas respecto le tengo en los resultados estadistico es el profit factor y obviamente el drawn down.

4.- Optimización. Una vez el sistema haya pasado la primera fase y consideremos que los parámetros obtenidos son consecuentes con lo que buscamos, es muy probable que resultados los mismos puedan llegar a ser mejores a través de la optimización, que no es otra cosa que variar ligeramente algunos de los parámetros del sistema.
Muy importante no caer en la sobreoptimización para lo cual nos aseguraremos que es robusto.

5.- Prueba en una cuenta demo. Tras haber optimizado el sistema llega el momento de aplicarlo en una cuenta demo que ofrecen la mayoría de brokers con el objeto de verificar en una cuenta, con capital ficticio pero que replica las situaciones reales, los posibles errores que pudiera tener el sistema y que hayamos pasado por alto.

6.- Aplicación de mejoras basadas en gestión del riesgo. Tras el paso anterior podremos dar alguna perfilada a nuestro sistema relacionada con la gestión del riesgo, entre algunas cosas a desarrollar podríamos hablar del nivel de apalancamiento óptimo, la definición de riesgos máxima, etc…
Y obviamente aplicar una buena gestión monetaria como por ejemplo el fixed-ratio.
La gestión es una de las claves para batir al mercado de manera consistente.

7.- Prueba en una cuenta real. Llegados a este último paso la recomendación es comenzar a aplicar el sistema con contratos de negociación pequeños y sin hacer uso del apalancamiento financiero. Tras volver a verificar que no existen errores podemos comenzar a operar con los contratos que hubiéramos predefinido.



Nuestro selectivo ha cerrado hoy por primera vez por encima de los 11000, concretamente en los 11047.
El siguiente paso sera consolidar cierres por encima de los 11000 y sobretodo un cierre semanal para tener mayor fiabilidad de cara a la continuidad alcista.

La primera resistencia se encuentra en la zona de los 11550, por tanto si se produjera una nueva onda alcista se deberia llegar a ese nivel.
Para después atacar el muro de los 12000.

Por abajo el soporte mas fiable se encuetra en la zona de 10640.

En los anteriores analisis del IBEX aposté en el corto plazo por una tendencia alcista ya que me lo marcaba mi sistema. Comentar que averiguar en el corto plazo lo que va a suceder es muy muy complicado, por tanto debemos ser conscientes de dicha dificultad a la hora de especular en dicho espacio temporal

En el medio plazo, sigo apostando, como lo llevo haciendo durante meses, por la tendencia al alza.



- Objetividad. Posiblemente esta sea la ventaja por excelencia de los sistemas automáticos . Al eliminar la acción humana de forma directa eliminamos otros parámetros como el factor emocional y el psicológico. No olvidemos que los 2 parámetros más peligrosos para un trader son el miedo y la avaricia, pero un sistema automático ni piensa ni siente ni padece, simplemente actúa según lo que se le ha ordenado.

- Optimización del tiempo. Un inversor o un trader que opere en decenas de mercados estará obligado a dedicar horas y horas al seguimiento de cada uno de los mercados. El sistema automático actuará directamente sobre los activos seleccionados evitando esta pérdida temporal.

- Diversificación. En relación al punto anterior, operando con sistemas automáticos podremos operar de forma simultánea en muchos más mercados, y no hay que olvidar que la diversificación es un medio que nos permite diluir el riesgo de una decisión en el mercado.

- Reducción de Splippages o deslizamientos de precios. La ejecución instantánea de un sistema evita que el precio al que queremos entrar se haya movido tras introducir manualmente la orden.

-Eficiencia en el trading. Los inversores o traders en ocasiones se ven obligados a actuar rápidamente en el mercado siendo frecuente que se cometan errores en la introducción de órdenes (un número de contratos superior al que deseamos, una orden en dirección contraria….etc). Los sistemas automáticos se limitan a ejecutar órdenes según lo previsto evitando así este tipo de errores.

  
El dia 14-02-11 no entró ninguna señal. 
Evaluación de las señales del día 15:
a) Eurostoxx
No ha entrado ninguna señal.
b) Bund
La señal de 122.35 fue muy buena ya que marco el mínimo intradida, con sólo un tick en contra, y al tener un amplio recorrido al alza.



En los anteriores análisis del general de las bolsas, el SP500, comenté que el siguiente nivel a vigilar como resistencia de primera categoría eran la zona de los 1330, y así ha sido ya que cuando atacó dicho nivel el indice bajó unos 38 ticks.
Por tanto el primer obstáculo en el camino que deberá afrontar, en el corto plazo, sera los niveles situados en los 1330.

Por otro lado comentar el aspecto positivo de haber cerrado por encima de la resistencia de primera categoría de los 1300 en semanal, ahora debería de actuar como soporte, así como que actualmente se siga manteniendo por encima de dicho nivel.
Mientras esto siga sucediendo, el rumor de la famosa corrección se convertirá en una leyenda urbana.



El devenir de nuestro querido IBEX dependerá en buena parte de los bancos y de Telefónica, a causa de la enorme ponderación que tienen estos valores sobre el índice español.

Por arriba, nos encontramos con la resistencia de los 19€. Seguramente si se superara esta cota, el IBEX ya estaría por encima del muro de las lamentaciones de los 11000.
La siguiente zona de control seria los 19,50 al ser una resistencia de primera categoría. Probablemente sobre ese precio nos encontremos al IBEX escalando posiciones para atacar otro muro, los 12000.

Por abajo, el soporte más fiable, se encuentra sobre la zona de los 16, al ser un soporte de primera categoría.

Por último, comentar que las últimas subidas del valor no han venido acompañadas por un incremento sustancial del volumen, aunque por otro lado el MACD semanal sigue estando por encima de cero así como el precio por encima de la MM30




"La Bolsa es un juego que consiste en ir pasando de unos a otros una cerilla encendida, hasta que llega a uno que se quema los dedos." John Kennedy

"Si tienes un minuto te diré cómo ganar dinero en el mercado bursátil. Compra con precios bajos y vende con precios altos. Si tienes 5 ó 10 años te diré cuándo los precios están bajos y cuándo están altos." Jesse Lauriston Livermore

“Es de necios confundir valor y precio”. Quevedo

“El precio es lo que se paga. El valor es lo que se obtiene”. Warren Buffet

"Únicamente compra aquellas acciones que puedas mantener en tu portafolio despreocupadamente, así al mercado lo cerraran por 10 años." Warren Buffett

"Consigue información confidencial interna del gerente de la compañía y perderás la mitad de tu dinero; consíguela del propio presidente de la junta directiva y lo perderás todo." Jim Rogers

"Nunca nadie ha perdido dinero tomando una ganancia." Dicho de bolsa

“Para hacer dinero en el day-trading, se necesita la combinación de un doctorado en matemáticas, el tiempo de reacción de un piloto de combate y la estabilidad emocional de un negociador de rehenes”. David Schehr

"La cotización de las acciones es un valor virtual que resulta de comparar el tipo de interés con las expectativas de beneficios o creación de valor de las empresas". José Manuel Naredo

"Dejar correr las ganancias y cortar rápido las pérdidas." Dicho de bolsa

"Comprar en el rumor y vender en la noticia." Dicho de bolsa

"El verdadero perdedor no es aquél que no gana. El verdadero perdedor es aquél que tiene tanto miedo a no ganar que ni siquiera lo intenta". Alan Arkin



La Oferta Pública de Venta es una operación en la que los socios mayoritarios ponen una parte de sus acciones a disposición de nuevos inversores. La venta debe ser difundida para que pueda optar el mayor número de interesados. 
La OPV es una vía empleada por empresas que ya cotizan en Bolsa, en las privatizaciones de sociedades públicas y por otras que acuden al parqué en busca de financiación.

1) ¿En qué consiste?
Una Oferta Pública de Venta de acciones se produce cuando los accionistas de una empresa quieren vender las acciones que tienen en su poder, sean cual sean las razones que les motivan a ello, y, además, hacen pública su intención de venta, poniendo el paquete accionarial a disposición de los inversores que quieran comprar. 
Se trata de un cambio de propiedad, por lo que el inversor que decide comprar estas acciones que están en venta pasa a formar parte de la compañía, como socio-accionista. Por ejemplo, una sociedad anónima que tenga un capital social de 10 millones de pesetas, realiza una OPV de 5 millones de pesetas. Si hay suficientes compradores que acudan a esta operación de venta, el 50% del capital social de la empresa cambiará de propietarios.

2) Las OPV de empresas ya cotizadas
La venta de acciones de empresas que ya cotizan en la Bolsa suele resultar más sencilla que la de una compañía que es nueva en el mercado bursátil. La razón estriba en que las sociedades ya cotizadas, como ocurrió en los casos de Tabacalera o de Telefónica, son conocidas en el mercado y el comprador sabe de antemano sobre qué terreno pisa.
Además, su valoración es más o menos conocida, ya que el precio de la OPV no suele variar mucho del que ya tiene en su cotización. De esta manera, el riesgo normalmente es menor. Una Oferta Pública de Venta de acciones de estas compañías ya cotizadas se caracteriza principalmente por una operación de marketing, para hacer público el cartel de "se vende" y atraer al máximo número de compradores.

3) Entrada de nuevas sociedades
Cuando la sociedad que realiza una OPV entra a cotizar en la Bolsa, se habla de una Oferta Pública Inicial. En estos casos, los trabajos de colocación son más complicados, ya que el mercado no conoce a esa empresa, puede dudar de la valoración que se estima para la sociedad, y al existir desconocimiento el riesgo es mayor. En estos casos, la incertidumbre no tiene por qué ser negativa, ya que la revalorización del precio estimado puede llegar a ser muy alta.

4) El tramo institucional
Las OPV, como ponen en el mercado un gran volumen de acciones y de dinero, suelen buscar como clientes tanto a los inversores particulares, como usted, y al llamado tramo institucional, compuesto por empresas o entidades financieras y grandes gestoras de fondos, de pensiones o de patrimonio, sean nacionales o extranjeras. 
Desde luego, estos inversores, de grandes cantidades, exigen una información más completa y sofisticada. Dependiendo de la naturaleza de la sociedad que lanza la OPV, los tramos institucional y particular son mayores o menores. El marketing para este tramo es más restringido.

5) Previo anuncio de los tramos
La Comisión Nacional del Mercado de Valores obliga a los sociedades emisoras de una OPV a que anuncien previamente los porcentajes que van a destinar a los tramos institucional y minorista. 
La razón estriba en que si se fija de antemano, la sociedad no podrá utilizar a los inversores particulares como recurso, en el caso de que la demanda no cubra el tramo institucional. Normalmente, hay oferta para ambos tramos, aunque ha habido casos en que sólo se acudió al institucional, como ocurrió en la OPV realizada por Catalana Occidente.

6) El tramo minorista
Hace unos años, los emisores de OPV no solían tener muy en cuenta a los compradores minoristas, los pequeños inversores individuales, como usted, por entender que no acudían a las colocaciones y que sus compras eran más provisionales. 
La realidad no quitado la razón a estos argumentos. En las últimas colocaciones se demuestra que la participación de los ciudadanos en las OPV es cada vez mayor y que sus compras son más duraderas. 
Los compradores minoristas se caracterizan por ser más vulnerables, ya que conocen menos el mercado y, por ello, sus peticiones de información son menos sofisticadas. La publicidad de las OPV dirigida a estos inversores es más universal y se centra en los medios de comunicación.


Evaluación de las señales de:
a) Eurostoxx
La señal de 2995 fue negativa arrojando un -5.
b) Bund
La señal de 122,95 fue positiva al tener un ratio 2 sobre la distancia al stop, ya que llegó hasta 122,83. Desafortunadamente el punto de stop-loss marcó el giro de mercado del intradia.

1.1.) Evaluación de las señales de:
 a) Eurostoxx
La señal de 3022 fue positiva al llegar a 3029.
La señal de 3005 fue negativa arrojando un -6
La señal de 2991 fue perfecta al tener un riesgo cero, marcar el mínimo intradiario y giro de mercado ya que desde ese punto se llego al máximo de intradia a 3037
b) Bund
El corto de 122,84 fue negativa arrojando un -5. Previamente llego a 122,83 e hizo un buen recorrido a la baja.
La señal de 122,35 fue negativa con un -6 y desafortunadamente el mínimo de la sesión fue el punto de stop para despues girarse desde punto.

Evaluación de la señales de:
a) Eurostoxx
 La señal de 3045 fue negativa con un -6.
b) Bund
La señal de 122,45 fue positiva alcanzar el objetivo mínimo.

   Evaluación de la señales de: 


a) Eurostoxx
 La señal de 3039 fue negativa con un -6.  Desafortunadamente fue tocar el stop e iniciar el giro de mercado buscado en un principio .
b) Bund
No entró ninguna señal.


Compruebe la tendencia principal del mercado global.

Descubra los grupos con mejor aspecto técnico.

Haga una lista de los valores que se encuentren dentro de grupos favorables y que tengan una figura alcista, pero estén ahora en gamas operativas. Anote el precio que necesitaría cada uno para fugarse.

Reduzca la lista. Descarte a los que tengan cerca una resistencia por encima de la cabeza.

Siga reduciendo la lista comprobando la fuerza relativa.

De ordenes de stop de compra para la mitad de su posición y para aquellos valores que cumplan nuestro criterio de compra.

Si el volumen es favorable en la fuga y se contrae en el descenso, compre su otra media posición en un retroceso hacia la fuga inicial.

Si la figura de volumen es negativa. (No suficientemente alta en la fuga), venda el valor en la primera recuperación Si no tiene capacidad para recuperarse y vuelve a caer por debajo del punto de fuga, deshágase de él inmediatamente.



Mala señal que los grandes hayan sobrepasado sus respectivas resistencias, aunque todavia No lo han hecho holgadamente, y que IBEX siga en el muro de los 11000.
Otro aspecto negativo es la sobrecompra que llevamos acumulando tal y como marca el RSI o el estocastico, de todas formas, no tengo en cuenta dichos indicadores para mi operativa personal porque nunca me han dado buenos resultados en los backtest.
Por último, se debe añadir que todavía no ha llegado "la famosa corrección" que a este paso se convertirá en una leyenda urbana, ya que ahora mismo el SP500 sólo esta bajando un 0,44%

En el lado positivo, tenemos que la tendencia de fondo sigue siendo claramente alcista, y este dato es el de mayor peso.
El MACD semanal obviamente en positivo y el precio por encima de la MM30.
La situación macroeconomica con la prima de riesgo se ha estabilizado lo cual es muy positivo para frenar los ataques especulativo.

Desde mi punto de vista existe una alta probabilidad de que si se rompen los 11000 en cierres, a ser posible en semanal y con volumen, asistiremos claramente a un nuevo impulso alcista.
Sigo apostando en el medio plazo por la tendencia al alza y en el corto plazo también ya que asi me lo ha indicado mi sistema.



A petición de un subscriptor analizo el siguiente indice.

En el gráfico se aprecia la resistencia de primera categoria situada en la zona de 3045-3050. Y que de momento esta funcionando a la perfección. Ahora mismo se encuentra luchando con dicha zona al estar en 3037.

La superación de dicha zona, nos deja como siguiente resistencia de primer nivel situada en la zona de 3185.

Por abajo, los soportes mas fiables mas proximos son la zona de 3000 y la zona de 2950.

Debemos de tener confianza en nuestro sistema y aprovechar las zonas que nos marca para operar sin ningun tipo de dudas. Ayer lo aprovechamos y sacamos un buen pellizco y desafortunadamente nos ha saltado el stop ( coincidiendo con la noticia de subida de tipos en China) para luego bajar a nuestro objetivo, aun así la ganancia de ayer compensa la pérdida de solo un -6.



A petición de un subscriptor analizo el bono alemán a 10 años.

Parece que el mercado descuenta un entorno de inflación, y claro la inflación conllevara una subida de tipos de interés para controlarla, y en el caso de bono hay una correlación inversa de a mayor interés menor precio del bono. Seguramente esta sea la razón por la cual ha bajado tanto desde sus máximos históricos.

Por abajo nos encontramos con la zona de 122-122.15 como soporte de primera categoría al coincidir soportes  con niveles fibos. 
En teoría, si se llegara a esa zona debería de existir al menos un buen rebote al alza.

La siguiente zona considerable serian los 120-119.80 al ser también un soporte de primera categoría.

De momento no se aprecia ninguna mejoría técnica del Bund que invite a cambiar su clara tendencia bajista, aunque las zonas comentadas al ser soportes muy validos puede invitar a un giro, al menos en el corto plazo.



Evaluación de la señales: 
 a) Eurostoxx
 La señal de 3020 fue negativa arrojando un -6
La señal de 3042 fue muy positiva ya que marcó el máximo de intradía del eurostoxx y un giro de mercado al llegar a los 3018. 
Tarde o temprano el mercado nos dará la razón, si tenemos un buen sistema, por tanto debemos de ser pacientes aguantando los beneficios y asi compensar las pequeñas pérdidas y obtener un rendimiento positivo en el cómputo global.
b) Bund
No entró ninguna señal y el mínimo de la sesión fue 122,42 a solo dos ticks de nuestra orden en 122,40. 


Tal vez la preocupación más común que veo en los traders es la de la “disciplina”: seguir el plan de trading de uno mismo, las reglas, señales y /o sistema. A veces las faltas de disciplina tienen que ver con no realizar las operaciones que el sistema señala. Otras veces, el problema es operar en exceso: realizar operaciones que quedan fuera de nuestras reglas.


Si consideramos la falta de disciplina en otras áreas – hacer trampa en una dieta, por ejemplo, o posponer un trabajo que tenemos que terminar – podemos ver que, muchas veces, actuamos en contra de nuestros intereses a largo plazo al vernos atrapados por las necesidades a corto plazo. Si, por ejemplo, no podemos tolerar el aburrimiento, podríamos acabar comiendo y rompiendo la dieta para llenar el vacío.
Ignorar esas necesidades a corto plazo, en conjunto, no funciona. Cuando no son satisfechas, eventualmente sabotean esas intenciones a largo plazo. Podemos decirnos a nosotros mismos que no haremos sino trabajar todo el día, pero otras necesidades invariablemente surgirán. Incluso si no actuamos directamente para satisfacerlas, las recrearemos en la imaginación y nos evadiremos así del trabajo.

Cuando la disciplina funciona, es a menudo porque las personas han descubierto formas constructivas de satisfacer esas necesidades a corto plazo. El fumador que tiene ganas de un cigarrillo puede mascar chicle como una actividad oral sustitutoria. A mí me gusta tomar una bebida caliente mientras trabajo, pero demasiado café me altera y eso se interpone en mi trabajo. Ahora mismo, mientras escribo esto, me estoy tomando una infusión.

La clave para mantener la disciplina es identificar las necesidades específicas a corto plazo que de vez en cuando interfieren con nuestras reglas de trading. Una vez que las ha identificado, es más fácil pensar planificar formas constructivas de satisfacer esas necesidades. Los traders que operan en exceso, por ejemplo, a menudo tienen dificultades durante los momentos de calma en el mercado. Necesitan estimulación. Al crear actividades estimulantes durante la sesión de trading que no les separen de las pantallas, pueden evitar realizar operaciones – que en realidad no quieren hacer – como estimulo.
Ésta es una de las razones por la que el trabajo en equipo y el entrenamiento en las firmas de trading pueden ser tan valiosos: proporcionan un enfoque constructivo para los traders aparte de la operativa en sí, especialmente durante los periodos lentos. En una firma de trading propietario, Trading RM en Chicago, los traders explican sus “operaciones especiales” y hacen del trabajo en equipo y de la interactuación una parte rutinaria del día de trading. Es un poco más difícil evitar las buenas operaciones y realizar otras malas ¡si está compartiendo lo que hace con sus compañeros!

Otras veces, los traders no siguen sus reglas porque no tienen realmente confianza en sus ideas. Se anticipan a sus propias señales por ansiedad y esperan que los patrones sean perfectos antes de actuar. Sus necesidades a corto plazo son la certeza y la seguridad: necesitan creer en lo que están haciendo. Muy a menudo este problema ocurre cuando los traders han tomado un atajo en sus curvas de aprendizaje. Están arriesgan un capital importante antes de haber operado en un simulador y antes de haber operado con un pequeño capital, lo cual es necesario para crear un historial de trading de éxito. Uno cree en sus sistema cuando ve, en su propia experiencia, que funciona a lo largo del tiempo, en distintas condiciones de mercado.
En general, mi experiencia es que los métodos cognitivos y conductuales descritos en el Entrenador de trading diario (de próxima publicación en español por la editorial MCapital) son particularmente útiles para los problemas de disciplina. 

Traducido del original: Why Can't I Follow My Trading System?

Fuente: Cárpatos