Desde mi punto de vista a la hora de invertir es aconsejable tener una cartera (portafolio) con diferentes activos subyacentes (bonos, divisas, indices...) y una baja correlación entre ellos. Otra opción valida seria la inversin en un mismo activo, como serian las acciones e invertir en distintos sectores.
Por tanto se debe conocer la Teoría Moderna de Portafolio que es una teoría de inversión que trata de maximizar el retorno y minimizar el riesgo, mediante la cuidadosa elección de los componentes. Originada por Harry Markowitz, autor de un artículo sobre selección de cartera publicado en 1952, la teoría moderna de la selección de cartera (modern portfolio theory) propone que el inversor debe abordar la cartera como un todo, estudiando las características de riesgo y retorno global, en lugar de escoger valores individuales en virtud del retorno esperado de cada valor en particular.
La teoría de selección de cartera toma en consideración el retorno esperado a largo plazo y la volatilidad esperada en el corto plazo.
La volatilidad se trata como un factor de riesgo, y la cartera se conforma en virtud de la tolerancia al riesgo de cada inversor en particular, tras ecuacionar el máximo nivel de retorno disponible para el nivel de riesgo escogido.
Actualmente la teoría de las carteras se ha vuelto un tema mucho más interesante y necesario que nunca. Existen un gran número de oportunidades de inversión disponibles y la cuestión de cómo los inversionistas deberían de integrar sus carteras de inversión es una parte central de las finanzas. De hecho, este tema fue el que originó la teoría de la cartera desarrollada por Harry Markowitz en 1952.
En su modelo, Markowitz, dice que los inversionistas tienen una conducta racional a la hora de seleccionar su cartera de inversión y por lo tanto siempre buscan obtener la máxima rentabilidad sin tener que asumir un alto nivel de riesgo. Nos muestra también, como hacer una cartera óptima disminuyendo el riesgo de manera que el rendimiento no se vea afectado.
Para poder integrar una cartera de inversión equilibrada lo más importante es la diversificación ya que de esta forma se reduce la variación de los precios. La idea de la cartera es, entonces, diversificar las inversiones en diferentes mercados y plazos para así disminuir las fluctuaciones en la rentabilidad total de la cartera y por lo tanto también del riesgo.


La historia del los hedge funds 'More Money Than God' ('Más dinero que Dios'), de Sebastian Mallaby, fue derrotada por 'Fault Lines', del ex economista jefe del FMI Raghuram Rajan, en la lucha por el Premio al Libro Financiero del Año de Goldman Sachs y Financial Times. Aún así, la obra de este ex periodista de 'The Economist' y actual investigador del Consejo de Relaciones Exteriores, que también ha sido finalista dos veces al Pulitzer, se ha convertido en uno de los libros del año en EEUU.

Pregunta: ¿Está la crisis de la deuda de España, como dicen algunos, generada por ordenadores que usan HFT captando diferencias diminutas en el precio y el interés de los bonos?
Respuesta: Al contrario. Todas las operaciones en Europa son ahora fruto del análisis de la situación política. Eso se debe a que en el ‘macro trading’ [operaciones basadas en acontecimientos macreoconómicos, como la supervivencia del euro o la recesión en España] los Gobiernos tienen un poder enorme. Si un hedge fund llegara a la conclusión de que el BCE no va a seguir comprando deuda española indefinidamente o que no va a haber un rescate del país si la situación empeora, podría atacar a España. Pero sólo lo haría para acelerar un colapso que ya se iba a producir por sí solo.

P.- Algunos fondos cuantitativos han detectado una relación entre el buen tiempo y las subidas de la bolsa, y otros entre la cotización de la aerolínea United Airlines y la papelera International Paper. Hasta el verano, el precio del petróleo y del cobre iban de la mano, igual que los de la energía y las materias primas agrícolas. ¿No dispara eso la volatilidad del mercado, al conectar activos que no tienen nada que ver entre sí, máxime usando HFT?
R.- Yo creo que los sistemas cuantitativos no generan más volatilidad. Por ejemplo, en 1980, la plata y el precio del ganado tenían una correlación del 100% [es decir, sus precios evolucionaban exactamente igual] cuando los Hermanos Hunt [dos inversores especializados en oro y en materias primas preciosas] tuvieron que cerrar sus posiciones en ambos mercados. Así que pueden producirse correlaciones sin sentido sin necesidad de usar 'Quants'.

P.- Los primeros 'grandes' de los hedge funds —como Alfred Winslow Jones o Soros— usaban mucho el análisis técnico. Ahora utilizan más el análisis cuantitativo y el HFT.
R.- Sí, Robertson [uno de los gestores de más éxito de los ochenta y noventa con su fondo Tiger, es decir, Tigre] se basaba mucho en análisis cuantitativo, pero también analizaba factores como la moral del equipo gestor de las empresas en que invertía. Y esa tradición se mantiene con los 'cachorros del Tiger0 [los fondos herederos de Tiger]. Pero Jim Simons [el fundador de Reinassance] es más cuantitativo y propenso al trading de alta frecuencia. Éste es un tipo de 'trading' que no existía en los 80, pero que está ganando importancia, sin duda.

Fuente: El Mundo


Sergei Aleynikov ha sido declarado culpable de robar un algoritmo. Y le pueden caer 10 años de cárcel. Un algoritmo es, según el Diccionario de la Real Academia, "un conjunto ordenado y finito de operaciones que permite hallar la solución de un problema". Y, también, "un método y notación en las distintas formas del cálculo". Nadie conoce los detalles del algoritmo que robó Aleynikov. Pero sí hay una cosa clara: es una herramienta matemática que permite a su propietario, el banco de inversión Goldman Sachs, ganar millones de dólares al año.

Aleynikov no era un 'trader' de Goldman Sachs, sino un programador de ordenadores del banco, en el que cobraba 400.000 dólares brutos anuales (300.000 euros). En 2009 este ciudadano estadounidense emigrado de Rusia en 1991, recibió una oferta de 1,15 millones de dólares brutos (875.000 euros) para irse a trabajar a Teza Technologies, en Chicago. Aleynikov aceptó y decidió llevarse el algoritmo con él, transfiriéndolo a un servidor en Alemania. Goldman Sachs le descubrió. Y acabó en la cárcel.
Teza Technologies quería el algoritmo de Goldman porque es una empresa que hace 'trading de alta frecuencia'. O, como se le conoce en Estados Unidos, 'HTF' ('High Frequency Trading'). Es un tipo de operación en mercados financieros basado en el uso de ordenadores y programas informáticos que compran y venden en literalmente milisegundos todo tipo de activos financieros. Es un sistema prácticamente desconocido por el gran público, pero que se ha convertido en el rey de los mercados.
Así, mientras la opinión pública sigue pensando en las viejas mesas de contratación atendidas por jóvenes con camisa y corbata mirando una pantalla mientras chillan "compra" o "vende", la gran mayoría de las transacciones financieras del mundo las hacen ordenadores programados y almacenados en edificios como el nuevo centro de datos por valor de 76 millones de euros que Atlantic Metro Communications está construyendo cerca de Wall Street, para acomodar fundamentalmente ordenadores, técnicos y programadores.

Cada una de esas máquinas rastrea permanentemente el mercado, analizando las diferentes plataformas de contratación—sean éstas bolsas, mercados de renta fija o materias primas, prácticamente a la velocidad de la luz. Su objetivo es encontrar tendencias en la evolución de los precios de los activos, o anormalidades en el mercado.

Operando a 0,0025 segundos

Por ejemplo, una acción de una empresa puede cotizar durante unos segundos un céntimo más cara en Frankfurt que en Londres. En ese caso, el ordenador compra esas acciones en Londres y las vende en Frankfurt. O puede estar lanzando constantemente órdenes de compra y venta, buscando infinitesimales diferencias de precios con las que hacer beneficio. En el fondo, es el clásico 'comprar barato y vender caro', pero con márgenes de decimales y en tiempos que no superan los 0,0025 segundos.
Los márgenes son minúsculos. Pero el volumen de las operaciones, inmenso, como demuestra que los alquileres del edificio de Western Union en el número 60 de la calle Hudson -el centro de comunicaciones más próximo a Wall Street— se hayan disparado.
Pero con el HTF también han crecido las incertidumbres. Porque no hay que olvidar que el mercado queda, así, en manos de máquinas. Según la revista Institutional Investor, nada más y nada menos que entre el 50% y el 70% de todas las transacciones en todas las Bolsas de Estados Unidos se realizan por medio de 'trading de alta frecuencia', a pesar de que esta técnica sólo empezó a popularizarse a partir de 2004.
En el mercado de divisas su presencia es aún más reciente: llegó en 2007, y ya supone el 25% del mercado 'spot' (al contado), de acuerdo a este estudio del Banco de Pagos Internacionales de Basilea (BIS, según sus siglas en inglés). Eso significa que 283.000 millones de euros en monedas cambian de manos cada día por medio de este sistema.
Los expertos afirman que las cifras son más pequeñas. "El HTF emplea muy poco capital. Si, por ejemplo, dicen que un banco invierte un millón de dólares en 'trading de alta frecuencia', puede ser en realidad que un ordenador haya comprado y vendido 20 veces acciones por 50.000 dólares", ha explicado a ELMUNDO.es Irene Aldridge, autora del libro 'High Frequency Trading' y socia del Able-Alpha Trading, una consultora especializada en estas operaciones.
Eso explica aparentes paradojas como que, según la consultora británica TABB, el 'trading de alta frecuencia' supusiera el 60% de los intercambios de títulos en EEUU y el 40% en el Reino Unido en 2009, pero sólo alcanzara un volumen de negocio de 16.000 millones de euros. La mayor parte de las operaciones de este tipo son de autocartera, o sea, realizadas con fondos propios —no de los clientes— por los bancos y fondos.

Las ventajas

Las ventajas de este trading son evidentes. Con el 'análisis fundamental', que se basa en examinar los estados financieros de una empresa, "se puede lograr una rentabilidad del 5%, pero se tarda dos semanas", explica Aldridge, ya que hay que analizar la información y dar las órdenes de compra. Con el HFT el margen es del 0,1%, pero se repite muchas veces a lo largo del día. Además, en este segmento del mercado, los costes están cayendo constantemente. El ordenador que valía 2 millones de euros en 1984 cuesta hoy 1.000, aunque eso no incluye programarlo, algo que es mucho más caro.
El HFT, está transformando de arriba abajo la operativa de los mercados financieros. Sus consecuencias son cuatro:
  • La transformación de los brokers en una especie en peligro de extinción. "Los bancos están reemplazando a todos esos intermediarios que les cuestan millones de dólares al año con ordenadores", explica Aldridge. Un ordenador como los utilizados en HFT no cuesta más de 1.000 euros. A su vez, programarlo no sale por menos de 225.000 euros, si bien normalmente la cifra real es mucho más alta. En todo caso, esas cantidades son inferiores a las de un 'broker' que cobra fácilmente 2 ó 3 millones de euros cada año;

  • La destrucción del análisis técnico, es decir, del examen de los 'charts' y gráficos de bolsa. En realidad, el HTF sólo ha acelerado una tendencia desatada con la llegada de los 'quants', es decir, de expertos —a menudo físicos, astrónomos o matemáticos— capaces de desarrollar modelos de análisis de los valores cada día más sofisticados. El 'trading de alta frecuencia' no puede sobrevivir sin este tipo de sistemas, por lo que su demanda es cada día mayor. Así, el hedge fund Renaissance Technologies, probablemente el más rentable del mundo, tiene 300 empleados, y ni un solo economista. Su fundador, Jim Simons, era uno de los matemáticos más prestigiosos de EEUU, con una amplia carrera en el mundo académico y en el de la Defensa, hasta que a los 40 años decidió que ya estaba bien de investigar y que iba a aplicar sus conocimientos matemáticos a buscar tendencias en el mercado y diferencias imperceptibles en precios. El resultado: una fortuna de 6.500 millones de euros, según 'Forbes';

  • La creación de una nueva generación de instituciones financieras, desconocidas por el gran público, pero que están entre las más rentables del mundo y que, además, frecuentemente no tienen sus cuarteles generales en Nueva York o el Londres. Renaissance—que está cerca de los Hamptons, una zona turística a 200 kilómetros de Nueva York—es sólo una de ellas. Otras destacadas son Getco —en Chicago—y Tradebot—en Kansas City—, las 'número uno' y 'dos' del sector, respectivamente, con un volumen de transacciones diario superior en cada una de ellas a los mil millones de acciones. En total, entre 200 y 400 bancos, brokers y fondos realizan ‘trading de alta frecuencia’ de forma regular en EEUU, aunque los activos con los que operan son de lo más normal: Citigroup, Bank of America, General Electric e Intel han sido los cinco valores más negociados por estos traders entre abril de 2008 y abril de 2010, según la consultora Woodbine Associates;

  • La explosión del mercado. Hasta hace apenas tres o cuatro años, la mayor parte de las operaciones de cambio de divisas, por ejemplo, se hacían por teléfono. Ahora, cada día se utilizan más ordenadores y HTF. La consecuencia, según el BIS, es que el volumen del mercado de divisas ha crecido un 20% en tres años, hasta rozar los 4 billones de dólares diarios (3 billones de euros) "a pesar de la crisis financiera de 2007 a 2009 y de las recientes turbulencias en el mercado de bonos soberanos europeos".
Ahora bien, el 'trading de alta frecuencia' también es controvertido. Como ha señalado el senador por Delaware Ted Hauffman "tenemos todos esos gorilas, y ¿sabes qué? los metemos en zoos con gente que no tiene ni la autoridad ni la información para manejarlos".

Y es que el 'high frequency trading' tiene muchos enemigos. Por varios motivos. El más obvio, como señala Hauffman, es que no está regulado. Para complicar las cosas, estas operaciones se llevan a cabo a menudo en los llamados 'dark pools', es decir, mercados en los que el comprador y el vendedor no se identifican, con lo que la opacidad de la operación es total. En tercer lugar, los 'traders de alta frecuencia' suelen operar con muy poca liquidez, con lo que, "pueden caer como dominós si un acontecimiento inesperado les obliga a mantener posiciones en las que registran minusvalías por poco más de unos segundos", como han explicado Nicholas Paisner y Edward Hadas en el boletín 'online' Breakingviews.

También está el hecho de que los algoritmos no tienen en cuenta la calidad de la gestión de una empresa o la situación política de un país que acaba de realizar una emisión de bonos: a ellos sólo les interesa el precio y la marcha del mercado. Para los ordenadores, los bonos de Portugal, España, Grecia, Francia o Bélgica no son deuda de países con Gobiernos, sindicatos y situaciones políticas diversas, sino simplemente activos financieros que comprar y vender. En ese contexto, los ordenadores refuerzan de forma dramática las tendencias del mercado.

Así se pueden producir aberraciones como las sucedidas durante el 'flash crash', es decir, el famoso derrumbe de Wall Street del 6 de mayo, cuando el parqué neoyorkino perdió 998 puntos en cinco minutos y los recuperó en otros quince. En aquella ocasión, el operador de alta frecuencia Tradervox llegó a vender, en un claro ejemplo de cómo pueden reaccionar los ordenadores en un contexto de caos, acciones del gigante de la consultoría Accenture por un centavo de dólar, a pesar de que la empresa cotizaba a cuarenta dólares antes de que el mercado, literalmente, se volviera loco.
Pero ésa es sólo la parte negativa del HTF. Los defensores de este sistema usan casi los mismos argumentos para ensalzar sus ventajas. Afirman, en primer lugar, que los algoritmos "no ven la televisión ni oyen la radio, así que no son proclives a pánicos ni a euforias especulativas", como señala Aldridge. Es decir: estabilizan el mercado. Al mismo tiempo, su operativa incrementa, al menos en teoría, la liquidez del mercado.

Lo cierto es que, mientras el debate continúa, el high frequency trading sigue creciendo. Los esfuerzos de los demócratas del Senado de EEUU por regularlo están virtualmente paralizados después de que en las elecciones del pasado 2 de noviembre los republicanos, que se oponen de plano a cualquier control, lograran una minoría de bloqueo lo suficientemente grande como para impedir cualquier reforma. Y, al fin y al cabo, hay que tener en un cuenta que, por mucho que se eche la culpa a los ordenadores, los programadores son siempre seres humanos. De hecho, el 'flash crash' del 6 de mayo no empezó con ningún ordenador, sino complemente con un operador que dio una orden de venta de Accenture tan monstruosamente alta que tumbó él sólo el mercado.


Fuente: El Mundo


La cartera del blog actualmente esta dentro del servicio premium, y hoy se ha cerrado la operación por objetivo de Colonial con una rentabilidad del +7.85%


Un tema que destaco en mis relaciones con los traders es que no quiero ser su entrenador de trading. Lo que quiero es que los traders aprendan las habilidades necesarias para entrenarse ellos mismos.

¿Qué pasos pueden tomar los traders en desarrollo para entrenarse mejor? Me vienen a la mente inmediatamente tres cosas:

  1. Separe sus papeles. Cuando es su propio entrenador, es tanto el que opera como el que evalúa cómo opera.  Es tanto jugador como entrenador. Eso requiere la creación de mecanismos para separar al jugador del entrenador y adoptar una mentalidad de evaluación, fijación de metas y aprendizaje. La forma más básica de crear esta separación es dedicar un tiempo fijo cada día a revisar el rendimiento, escribir en el diario y fijar metas para mejorar a corto plazo. He descubierto que el tiempo y el esfuerzo dedicados a estas actividades tienen una correlación positiva con el éxito de los traders. Los traders de éxito han conseguido crear una separación efectiva que les permite dar un paso atrás y observarse objetivamente.
  2. Esté siempre trabajando en algo. Me gusta preguntar a los traders: “¿En qué, específicamente vas a trabajar hoy?” Cuanto más difusa sea la respuesta, menos probable es que se produzca de verdad un aprendizaje y una mejora. Podría ser trabajar en extender un punto fuerte o en corregir uno débil; podría ser trabajar en la operativa o en la concentración. Da igual, lo importante es hacer que cada sesión de trading sea una sesión de aprendizaje.
  3. Oblíguese a ganarse el derecho a operar con mayor tamaño. No opere con un tamaño mayor hasta que haya conseguido tener éxito y haya ganado confianza operando con un tamaño menor a lo largo de un periodo de tiempo que incluya distintas condiciones de mercado. Cuando se haya ganado un aumento en el tamaño, impleméntelo de forma lo suficientemente gradual para que no le descoloque. A la inversa, si está experimentando una mala racha debido a motivos personales o a unas condiciones de mercado cambiantes, reduzca rápidamente su tamaño hasta que recupere el tacto del mercado. El objetivo es conseguir una consistencia en la rentabilidad, así como una buena rentabilidad ajustada al riesgo.

Sólo puede ser un buen entrenador de sí mismo si practica entrenarse a sí mismo. He conocido a muchos traders que se vieron atraídos por el trading por lo que percibían como un estilo de vida fácil: la capacidad de ganar mucho dinero trabajando poco tiempo. De todos los traders que he conocido que se vieron atraídos al trading por estos motivos, no he visto a ninguno que haya triunfado a la larga. Si pasa tiempo delante de la pantalla aprendiendo patrones de mercado y a continuación invierte tiempo entrenándose a sí mismo, afinando su ejecución y desarrollando nuevas estrategias, ¡ya conoce el estilo de vida asociado con el éxito!

Traducido del original: Three Steps Toward Becoming Your Own Trading Coach

Fuente: Cárpatos



En mi blog hago mucha insistencia en el SP500 por ser el índice rector de la renta variable, y aunque bien es cierto de que este año concreto ha existido una descorrelación con el IBEX (por los problemas de solvencia y credibilidad del Estado español) bien es cierto que ha existido una correlación directa con la mayoria de los indices mundiales.

En los anteriores analisis haciamos mucha insistencia en la zona 1225 para ver un nuevo impulso al alza, y de momento se esta cumpliendo al alcanzar un nuevo tramo hasta situarse actualmente en 1252,75.
Por arriba, la resistencia mas significativa reside en la zona de 1300.
A pesar de encontrarse en situacion de subida libre, por consiguiente altas probabilidades de seguir con la tendencia alcista en el corto plazo, se debe comentar la sobrecompra actual asi como el sentimiento alcista general.

Por abajo, el soporte mas fiable se encuentra por debajo de 1225, para despues visitar la zona de 1170. Ambos soportes son de primera categoria y por tanto deberian de mostrar fortaleza si el precio llegara a esa zona.


Simplemente decir que nunca os falte un sueño por el que luchar, un proyecto que realizar, algo que aprender, un lugar donde ir y alguien a quien querer. Feliz Navidad.

Por último, dar las gracias a tod@s mis lectores que me acompañan y me dan muestra de su gratitud en este mundo tan solitario. 

Gracias y mis mejores deseos para vosotr@s.
 



La teoría cuantitativa del dinero es una teoría de determinación del nivel de precios que establece la existencia de una relación directa entre la cantidad de dinero y el nivel de precios de una economía.

Formulación de la teoría
La teoría cuantitativa del dinero, parte de una identidad, la ecuación de cambio, según la cual el valor de las transacciones que se realizan en una economía ha de ser igual a la cantidad de dinero existente en esa economía por el número de veces que el dinero cambia de manos:
PY = MV
Y = nivel de producción
M = cantidad de dinero
v = número de veces que el dinero cambia de manos, es la velocidad de circulación del dinero.

Origen
La formulación de la Teoría cuantitativa del dinero es habitualmente atribuida a Jean Bodin (1568), aunque, sin embargo, se puede encontrar una primera formulación de la misma en los trabajos de Martín de Azpilcueta (1556), de la Escuela de Salamanca. David Hume la formuló con claridad en su crítica al mercantilismo, al subrayar que la acumulación de metales preciosos, de acuerdo a las propuestas mercantilistas, generaría una aumento del nivel de precios.

Enunciación de la teoría por Fisher
Fue Irving Fisher (1911) quien dotó de contenido económico a esta identidad. Fisher, adoptó una perspectiva macroeconómica, consideró que la cantidad de dinero en una economía se puede aproximar por la oferta de dinero que realiza el banco central y que se puede considerar como dada. La velocidad de circulación sería constante, dependiente tan sólo de factores institucionales. De igual modo, el número de transacciones cuando la economía está en pleno empleo, estaría dado. De este modo, el nivel de precios quedaría determinado en función de las otras tres variables.
La igualdad entre oferta y demanda de dinero permitiría plantear la ecuación cuantitativa como una función de demanda de dinero:
M/p=1/v*Y

El enfoque de Marshall y Pigou
Frente al enfoque de Fisher, Marshall (1871) y Pigou (1917) desarrollan el llamado enfoque de Cambridge. Estos economistas adoptan un enfoque microeconómico de análisis y tratan de establecer los factores que explican la decisión del individuo de mantener dinero. Consideran que la velocidad de circulación del dinero va a depender de las preferencias individuales y que, además el dinero tiene un papel de reserva de valor, por lo que la demanda dependerá del nivel de riqueza y de los tipos de interés. Pigou asume los tipos de interés como constantes y aproxima la riqueza por la renta nominal, Y, de modo que, la demanda de dinero individual sería proporcional a la renta nominal:
M=k*p*Y
que, como se ve, es similar a la expresión de Fisher, aunque, sin embargo, hay que destacar que ambas teorías se basan en enfoques distintos.

Milton Friedman y la Nueva teoría cuantitativa
En los años 50, y como parte de sus críticas al sistema keynesiano, Milton Friedman establece lo que se conoce como la nueva teoría cuantitativa. Friedman justifica la demanda de dinero por la utilidad que se deriva de mantener saldos reales, ya que permiten realizar transacciones. De este modo, deriva la demanda de dinero a partir de los axiomas habituales de la teoría del consumidor, y establece que la demanda de dinero dependerá del coste de oportunidad de mantener dinero. Utiliza un enfoque de asignación de carteras y establece que la demanda dinero dependerá de un conjunto de tipos de interés de otros activos y de la riqueza del individuo, que se aproxima por la renta permanente:
M/P = g (r,π)* Yp
π = inflación
r = tipo de interés
Yp = renta permanente
Friedman considera que g(r,π)es una función estable a largo plazo, que si la aproximamos a la velocidad de circulación se obtendría, de nuevo, la ecuación cuantitativa.


Mejora del comportamiento de nuestro indice en el corto plazo, donde tendrá su gran desafío en la resistencia de primer nivel situada en la clara zona de los 11000. La superación de dicha zona en semanal, elevaría las probabilidades de un nuevo impulso al alza hasta la siguiente resistencia de segundo nivel situada en la zona de 11450 puntos.

Por abajo, la zona de soporte mas solida es clara, el rango de precio situado sobre 9170. La ruptura de dicho nivel elevaría las probabilidades de un nuevo tramo a la baja con una proyección, en teoría, a la zona de 8515 puntos.

Conclusión: De momento posición neutral y sólo nos posicionaríamos largos si supera los 11000 en semanal con stop-loss al cierre por debajo de dicha zona.



Saldo del lunes: 0
 A las 08.00 se ha ejecutado el corto de 124,95 siendo una señal muy buena. La misma historia ha pasado con el eurostoxx donde antes de las 08.15 se ha ejecutado la orden de 2820 siendo también buena. A pesar de que hoy las ordenes ejecutadas antes de las 08:15 han sido buenas, aconsejo operar siempre a partir de las 08:15-08:20 NUNCA Antes.
 Sobre las 16:45 se ha ejecutado de las señales del servicio premium el corto de 125,30 que una vez mas ha marcado un giro de mercado y ha tenido un recorrido de 35 pipos.
Sobre las 12:15 se ejecutó la señal de 2854 siendo positiva y alcanzando el objetivo previsto en 2849.
El máximo del día en el eurostoxx fue 2863 que se quedo solo a ticks de nuestra orden de cortos en 2865.
 Enhorabuena a los que habéis operado hoy durante todo el día.



Interesante situación del valor en estos momentos a raíz de que se encuentra a las puertas de la resistencia de primer nivel situado sobre la zona de 36,90.
La superación de dicho nivel se traduciria en un nuevo impulso alcista hacia la zona de 39,40 aunque para ello deberia superar una resistencia de segundo nivel situada en la zona de los 38€.
Por último, nos encontrariamos con la gran barrera de los 41-41,50€ nivel de gran dificultad para el valor en caso de querer iniciar un nuevo tramo alza.

Por abajo, el soporte mas fiable al ser de primera categoria seria la zona de los 33€ pero al estar alejado del nivel actual de precio se puede ajustar el stop en 34,94, siendo consciente de que es un soporte de menor relevancia.

Conclusión: Si queremos entrar en el valor, seria aconsejable con la superación de los 37€ en semanal y el soporte mas fiable se situaria en 32,90.


Saldo del jueves: +2
 La señal de 2847 fue mala con un -4
La señal de 124.32 fue muy buena con un +6 y con riesgo cero y llegando a tener un recorrido de 19 ticks
Fuera de mi horario se ejecuto la orden de 2829 con riesgo cero y  siendo buena y con recorrido de hasta 10 pipos que para ser el eurostoxx esta bien.. Esta señal se ejecuto a las 12.15 solo 15 min después de mi horario.
En el bund se ejecuto sobre las 16.45 la orden de 123.81 siendo muy buena al tener un recorrido de 53 ticks y que una vez más ha supuesto un giro de mercado.
En este mes y medio de señales ya se ha comprado de manera holgada la capacidad de mi sistema para averiguar giros de mercado.
Enhorabuena a los que operáis fuera de mi horario establecido.



La respuesta clave desde mi punto de vista es clara: Disciplina.

Así como, asegúrese de que antes de hacer una operación que está al tanto de todos los parámetros que podrían causar un dolor emocional. Una lista de comprobación que puede formar parte de:

Entender su pérdida máxima - conocer cuál es la cantidad máxima de dinero que quiere poner en riesgo en la operación. Establecer un stop-loss. Sabiendo la cantidad de riesgo máximo se eliminará cualquier dudas que pueda tener en el último minuto. Todos hemos oído hablar del "debo vender, sí ....... no se ....... sí" . 

"Enfoque el mercado como un robot" 

Entender que está bien tener una pérdida - Ningún inversor tomará las decisiones correctas cada momento. Es necesario comprender que es perfectamente aceptable una pérdida en un trader. El aspecto crucial es la gestión de la pérdida. Recuerde el viejo refran de este mundo "Cortar las pérdidas y dejar correr los beneficios". Esto es cierto y usted debe hacer un esfuerzo sólido para adherirse a ese refrán.

No se convierta en un mártir emocional a sus operaciones - No hay ningún punto de enamorarse de sus operaciones o valores. El mercado no te quiere, olvidese de valores favoritos, por lo que no debe devolver el favor. Cuando usted se convierte en un apego emocional, usted comenzará a tomar decisiones con sus emociones más que con la cabeza. Emoción en el trading es peligroso. No se convierta en un apego emocional.

Tome la posición de tamaño adecuado - no tomar posiciones grandes, si no se puede vivir con ellos. Una gran tamaño de la posición es grande cuando se va para arriba, pero nunca debemos olvidar el efecto contrario cuando la posición baja. Usted siempre debe tomar una cantidad de dinero que le permiten obtener una buena noche de sueño. Como dice el refrán "No apostar la granja".

Tener el control total . Usted está en control cuando se tiene una visibilidad total de su operación. 
Para ello es necesario un sistema con esperanza matemática positiva, gestión monetaria y disciplina.

Los puntos enumerados anteriormente le permitirá operar de una manera más segura, carente de emoción y muy eficaz.

Recuerde que su forma de pensar psicológicamente es uno de los ingredientes más importantes para su éxito en el mercado . Sea disciplinado con su sistema testeado con  resultados positivos.


La finalidad de este post es responder públicamente a un lector que dice textualmente: "seguro que solo escribes los dias que han sido buenos ¡¡mira como no has dicho nada del lunes o martes¡¡"

1- En primer lugar, comprendo claramente tu desconfianza a raíz de que nos movemos en un sector donde quizás predomina mas la manipulación de resultados y otras técnicas carentes de ética con la finalidad de captar clientes, que la objetividad y honestidad.

2- El lunes y el martes no publique resultados por no tener el tiempo necesario para actualizar el blog. Ademas ya he comentado en sucesivas ocasiones que No podre actualizar siempre los resultados de este sistema.
De todas formas mis resultados del lunes y martes fuero de saldo cero, pero mis suscriptores que operan fuera de mi horario ( y son la mayoría) ganaron dinero.

3- De los tres servicios que ofrezco en mi servicio premium, ya he posteado que el sistema viking y la cartera del del blog han tenido perdidas mientras que el sistema comber esta en beneficios. Por consiguiente, posteo tanto los resultados buenos como negativos ya que una de las finalidades del blog es autoevaluar detalladamente mi operativa.

4- Por ultimo, decir que si ofrezco un precio muy reducido por el servicio premium y ademas que solo se paga si hay beneficio, son datos objetivos que verifican que yo especulo con los mercados y no con los clientes.





Las ordenes trailing stop son una forma de ordenes stop-loss. Su principal objetivo es proteger el beneficio de una operación. Si se usa apropiadamente, el trailing stop puede seguir el aumento del precio del activo subyacente en el cual se ha invertido.

Es decir, el Trailing Stop es una forma de maximizar nuestros beneficios cuando el mercado se mueve a nuestro favor, y pone un stop que se ajusta a las necesidades para sacar el máximo provecho a cada orden.

Personalmente, yo entiendo mejor los conceptos mediante los ejemplos, asi que veamos un claro ejemplo con las divisas.
Supongamos que hemos abierto una orden de compra en el par EUR/USD a 1.3156 y tenemos nuestro stop loss en 1.3106, es decir un stop de 50 ticks o pipos. Si utilizamos la característica llamada Trailing Stop, que muchos operadores permiten configurar en cada orden de mercado, podríamos por ejemplo configurar un Trailing Stop de 30 pipos.
Este trailing stop funcionaría de la siguiente manera:
Si el mercado se moviese en nuestro favor 30 pipos, por ejemplo hasta 1.3186, nuestro stop se movería hacia arriba 30 pipos, y la orden mantendría la distancia original de nuestro stop loss (por ejemplo 50 pipos) desde el precio actual.
De esta forma si el mercado bajase, nuestro stop estaría más arriba que al principio, con lo cual perderíamos menos, o no estaríamos perdiendo lo que ya tenemos ganado.
Esta estrategia de utilizar el trailing stop es muy útil para asegurar nuestras ganancias en una posición determinada cuando el mercado se ha movido a nuestro favor, y acompañar los beneficios en tramos definidos por el trailing stop.

Otro ejemplo mas, ayer mis suscriptores del servicio Premium recibieron la orden de 124.32 en el Bund. Pues bien, el stop de arrastre se podría usar poniendo el stop en un tick por encima (porque vamos cortos) de la mecha o cierre de la ultima vela en gráficos de un minutaje concreto.


Hay que entender que el stop-loss tiene algunas características buenas y malas como un sistema .En primer lugar, es difícil de aplicar a los activos que son altamente volátiles (Ejemplo las acciones poco liquidas como la CAM). Si las acciones se mueven a menudo en un 5% o más en una semana y un stop-loss demasiado cerca al precio actual, es posible que se te vendan aun cuando no hayas querido. En estas circunstancias, un límite del 10% o más pueden ser más apropiados. En el lado positivo, es realmente necesario para proteger su capital a toda costa.

Obviamente, le aconsejo un 'trailing stop-loss "para beneficiarse de la tendenciaSe trata de un método de seguimiento del precio del activo y está diseñado para que pueda dejar "correr sus ganancias y reducir sus pérdidas”.

Por último voy a exponer un ejemplo sobre acciones. Para utilizar un trailing stop-loss, se establece una serie de puntos o porcentaje por debajo de su precio actualEste será su mínimo en otras palabras el disparador automático para vender si el precio fijado se ha tocado. Sin embargo, en el aumento del precio de la acción, su stop-loss se mueve hacia arriba en la misma proporción que el precio de la acción.

Otro ejemplo, usted compró las acciones hace unas semanas de Viscofan por  25€  por acción y ha crecido 23% en estas semanas y ahora está en 38€  por acción. 

Sólo tiene que utilizar un "trailing stop", que es un porcentaje por debajo del precio de mercado para asegurar que esa ganancia no se convierta en perdida. Por ejemplo, usted puede establecer en su plataforma que desea un "trailing stop" 10% por debajo del precio de mercado.
Trailing stop
Usando nuestro ejemplo, el punto del stop de arrastre es en 34,20  por acción (38 x 10% =  3.80, 38 -  3.80 = 34.20).
Si la acción sigue subiendo, también lo hará el trailing stop. Por ejemplo:
A 39  por acción, la parada final es 35.51
A 40  por acción, la parada final es  36.00
En 41 por acción, la parada final es  36.90
A 42 por acción, la parada final es 37.80.

Conclusión: Los grandes Traders ganan al mercado por su regla pareto (20/80) es decir el 20 de sus operaciones le proporcionan el 80% de sus beneficios, gracias a los traders. Además con este método se sigue el principio básico del Trading; Cortar las perdidas y dejar correr los beneficios.




Saldo del miércoles: +6

+6 en la señal de 2830 y que además ha sido el mínimo de la sesión ya que ha estado dentro de la zona marcada traduciéndose en un giro de mercado (repito que no es casualidad que el sistema acierte de manera regular dichos giros tal y como ya se ha verificado en este mes y medio de operativa) dicha recomendación.

En el bund otro +6 en la orden 123,81 y que ha supuesto, el enésimo giro de mercado que marca el sistema al estar el mínimo del bund en intradía dentro de rango preestablecido por el sistema. Pues bien esta señal ha tenido un amplio recorrido de 55 pipos, así que enhorabuena a los que aplicáis stops de arrastre u objetivos más amplios.

Como ya os he comentado en diversas ocasiones, aconsejo utilizar stops de arrastre u objetivos más ambiciosos a los que no vayan cargados de contratos como es mi caso. Así como añado, que el precio de entrada y el stop de mi sistema son sagrados, es decir no se tocan, pero los objetivos existe la opción de modificarlos de forma más agresiva o utilizar stops-trailings.

Por ultimo se ejecutó el corto de 124,20 siendo una señal negativa con un -6.

Fuera del horario de mi operativa no se ejecuto ninguna señal.


Considero necesario hacer un estudio de esta pauta a raiz de que suele tener una alta fiabilidad y mas aun cuando nos acercamos a dichas fechas. Pues bien, el Rally de Santa Claus supone que la bolsa va a subir en las últimas 5 sesiones del año y dos primeras del año nuevo. El argumento se ha basado en diversas razones, muchas veces discutidas, como aumentos del gasto por tales fechas, así como por prácticas fiscales en el final del año o, incluso, en intentos de maquillaje de los valores por el cierre de cuentas anuales.

También se debe añadir mas causas como por ejemplo la recuperación de Papá Noel puede ser un resultado del aumento en gastos durante los meses de noviembre y diciembre, cuándo personas hacen sus compras de regalos y gastan mucho dinero. A causa del aumento en los gasto, los inversionistas creen que las ganancias corporativas serán fuertes. Además, el volumen durante la ultima semana del año es bajo porque muchos inversionistas están en vacaciones, y por lo tanto algún sentimiento positivo puede causar una recuperación en el mercado

Otro de los factores importantes que influyen en este efecto, tiene su origen en la necesidad de batir el benchmark que tienen los gestores para conseguir sus bonus a fin de año.
Por ejemplo si el benchmark a batir esta referenciado al S&P500, cosa habitual en EEUU, un gestor que vaya batiendo al S&P 500 en el año querrá mantenerlo hasta el 31 de diciembre, pues ganará un bonus importante y en consecuencia, estará mas motivado a no arriesgar y replicar en lo posible al índice para mantener ese diferencial, comprando valores del S&P y vendiendo valores que están fuera del índice, esto es los mas pequeños.
En el caso contrario, si no ha conseguido batir al índice pero esta cerca, también intentará reorientar su cartera para replicar al índice, aunque por motivos contrarios, ya que temerá asumir más riesgo en los valores pequeños, por el miedo a perder mas diferencial y quedar muy por detrás del benchmark, lo que podría suponerle perder el empleo.

Pero con la llegada de enero, se haya conseguido o no, hay que plantearse nuevamente conseguir el benchmark desde cero para el nuevo año, con lo que el apetito por el riesgo aumenta y tienden a ser vendedores netos en enero de los valores grandes que han comprado en noviembre y diciembre, con el fin de dedicarlo a los pequeños mas especulativos.
Este proceso entronca con una pauta muy bien documentada consistente en el llamado "efecto enero" según el cual, si la Bolsa registra ganancias al finalizar la quinta sesión del año respecto del cierre del anterior, el ejercicio será alcista y viceversa.
Hay numerosos estudios por los que se comprueba que, efectivamente, esto ha sido así en 28 de 33 ocasiones desde 1950. Las cinco en que no ha ocurrido, han sido años de acontecimientos extraordinarios, como la crisis del petróleo de 1973.
La posible explicación a este fenómeno es que, como el ejercicio natural que va del 1 de enero al 31 de diciembre, los inversores institucionales reajustan sus carteras de inversión conforme con sus expectativas para el año sobre la economía, los beneficios empresariales y los tipos de interés. De hecho, las primeras sesiones del año suelen caracterizarse por elevados volúmenes de negocio y compras o ventas de grandes paquetes de acciones por este motivo.

Por último comentar que  Hulbert ha analizado el Dow Jones desde su creación en 1896. De la primera dice que es cierta pero inútil porque, durante todos los meses en la historia del Dow Jones, se ha producido algún rally, más importante o menos, pero siempre se ha dado. Sobre la segunda cree que es una evidencia contrastable, porque el saldo mensual medio del resto de meses es del 0,5% positivo, y en el caso de diciembre asciende al 1,2%. Sin embargo, Hulbert advierte de que la heterogeneidad de los resultados por meses hace que la diferencia con diciembre no sea lo suficientemente significativa como para otorgarle a esta estadística el 95% de confianza necesario para crear un modelo.
Por último, la tercera definición tiene, tras el análisis estadístico, “un fuerte apoyo histórico, gracias a dos patrones estacionales positivos: los efectos de ‘cambio de mes’ y ‘cambio de año’.

Conclusión: Desde mi punto de vista, esta pauta estacional tiene una buena probabilidad de que se lleve a cabo, por tanto es un valor añadido a considerar si nuestro sistema nos señala compra en dichas fechas en operaciones de swing-trading o interday.



Como ya he comentado en mas de una ocasión, los tres pilares sobre los que se sustenta la clave para batir al mercado son las 3M; Mind, Method y Money management, en otras palabras, un sistema con esperanza matemática positiva, disciplina y gestión monetaria.
La gestión monetaria es la clave para no arruinarnos en este mundo. 

Dentro de la gestión monetaria uno de mis favoritos metodos es el Fixed-Ratio.
Su filosofía nos viene a decir que  aumenta el número de contratos en beneficios y disminuye el número de contratos en  pérdidas.
La fórmula para calcular el número de contratos depende del capital actual y la delta. Con la delta podemos fijar el nivel de riesgo de la estrategia, una delta baja implicaría una estrategia más ofensiva y una delta alta una estrategia más cautelosa.
Como siempre todo se entiende mejor con una caso practico, es decir, si tenemos un sistema con un drawdown de 2000€ y seleccionamos una delta media de 1000, los niveles para aumentar el número de contratos son los siguientes:
Ni = beneficio actual + (Ni-1 * delta)
N1 = 1 * 1000 –> Si el beneficio es inferior a 1000 € solo 1 contrato
N2 = 1000 + (2 * 1000) = 3000 –> Si el beneficio está entre 1000 y 3000 € 2 contratos
N3 = 3000 + (3 * 1000) = 6000 –> Si el beneficio está entre 3000 y 6000 € 3 contratos.
Y así sucesivamente hasta el numero maximo de contratos que te indica.

En el lado contrario, en el de las perdidas, si nuestro capital se reduce por debajo de los niveles establecidos en el delta deberemos reducir contratos en las zonas previamente establecidas.
Continuando con el ejemplo, reduciremos a 3 contratos si el capital es inferior a 6000€, mientras que lo reduciremos a 2 contratos si el capital es inferior a 3000€ y a 1 contrato si el capital es inferior a 1000€

Seguro que os estaréis preguntando:
¿Qué nivel de delta es el óptimo? Pues bien, la teoría expone que se considera una delta media un valor igual a la mitad del máximo drawdown que tenga el sistema, esto implica que como máximo bajaremos 2 contratos si se alcanza el máximo drawdown histórico en el futuro.
Desde mi punto de vista, prefiero ser más mesurado y utilizar una delta igual al doble de la máxima pérdida histórica, con esto estoy asumiendo un drawdown en el futuro hasta 4 veces peor que en el histórico. Con esta medida controlo mucho el riesgo de mis operaciones.

El gráfico muestra la curva de beneficios y el número de contratos utilizando el Fixed-ratio. 



Criteria es un valor que llevamos en la cartera del blog desde los 3,76.

Ha roto la resistencia semanal en 4€ y la siguiente resistencia de nivel son la zona de 4,44€. La superación de dicha zona llevaria al valor a sus máximos y por tanto tendria una clara subida libre.
Es obvio, que en principio el valor deberia de tener muchas dificultades para superar la barrera de 4,44 por tanto en esa zona deberemos ajustar los stops en caso de que lleguen.

Por abajo, el stop mas seguro estaria sobre 3,67 al ser un soporte de segunda categoria ya que el mas fiable se encuentra muy alejado, concretamente la zona de los 2,999.
Otra opción valida de stop-loss seria los 3,99 pero se encuentra muy cerca del valor actual de cotización



Una vez que tenemos nuestro sistema de trading y nuestra estrategia de gestión monetaria, el siguiente paso lógico es el de aplicarlo en los mercados para obtener un beneficio del trabajo realizado, Ryan Jones en su libro "The Trading Game", distingue tres fases bien diferenciadas por las que pasará nuestra cuenta, independientemente del tipo de estrategia utilizada (Fixed-Ratio, Fixed-Fraction. Optimal f, Secure f, etc):
  
• Sowing Phase o fase de sembrado. En esta fase la cuenta está en su punto mínimo, partimos del capital inicial y empezamos con un solo contrato. El trader no recibirá ninguno de los efectos favorables de la estrategia de gestión monetaria y además sufrirá los efectos negativos del apalancamiento asimétrico, término que definiremos más adelante, al empezar a añadir contratos, por lo que los resultados serán inferiores a los que obtendríamos al aplicar nuestro sistema de trading sin gestión monetaria.
  
• Growing Phase o fase de crecimiento. En esta segunda fase se empiezan a ver los efectos de la estrategia, el efecto del apalancamiento asimétrico disminuye y el trader llega a un punto en el que incluso si el sistema de trading no es eficiente, nuestra cuenta mostrará beneficios.
  
• Harvest Phase o fase de recolección. En esta fase final es cuando nuestra cuenta muestra las" virtudes de nuestra estrategia de gestión monetaria. El apalancamiento asimétrico ya es historia y estamos en un punto sin retorno a las pérdidas, esto es, si nuestro sistema empieza a perder dinero nuestra cuenta no ser resentirá y se preservará el capital. Si ha tenido paciencia y disciplina con su sistema de trading y su estrategia de money management, este es el momento de los recoger los frutos del trabajo bien hecho.
 
"Ningún otro área de conocimiento del trading o la inversión puede multiplicar los dígitos de una cuenta de forma tan rápida como lo hace la gestión monetaria"
Ryan Jones


Saldo del viernes: 0

Fuera del horario de mi operativa (de 08:20-12:00) no se ejecutó ninguna orden. La orden mas cercana fue el largo de 2829 a 3 pipos del mínimo de hoy del eurostoxx que ha sido 2832.

Dicho sistema ha compensando de manera positiva (para aquellos suscriptores que iban cargados de contratos, como es mi caso, o aplicaron stops de arrastre u objetivos ambiciosos)  los negativos resultados de los otros dos sistemas en el primer mes del servicio premium. 
Mientras que aquellos suscriptores que tuvieron pérdidas no han pagado el correspondiente mes, ya que obviamente lo mas justo es pagar cuando hay beneficios, de lo contrario el mes siguiente se disfruta de señales gratuitas. Mi objetivo es ayudar en la medida de lo posible a los suscriptores no sangrar sus bolsillos.


El riesgo de este sistema siempre estar controlado ya que los stops-loss suelen estar comprendidos entre 5-7 pipos o ticks.


Por último, comentar que no se opera con este sistema cuando hay noticias muy relevantes como el paro, reunión de la FED, etc. por la elevada volatilidad que conlleva.



El General de las bolsas ha roto la resistencia de los 1225 y ha cerrado en semanal por encima de dicho nivel.
En teoría, una resistencia se considera rota con fiabilidad cuando cierra en diario por encima de un 3%. Siguiendo esta teoria aún deberia cerrar por encima de 1260.
De todas formas desde mi punto de vista un cierre semanal por encima de dicho nivel es mas que suficiente, a ser posible acompañado de volumen. Pero el tema del volumen cada vez tiene menor significatividad y prueba de ello son las vertiginosas subidas del año pasado que no fueron acompañadas por un volumen concordante.

La ruptura de esta resistencia de primer nivel deberia traducirse en un nuevo impulso alcista para la renta variable ya que la siguiente resistencia considerable se encuentra en los 1300.
De todas formas los bajistas tienen la esperanza ( parece que perdieron la opción de un posible doble techo) de la sobrecompra actual, asi como de la teoria de la opinión contraria ya que el sentimiento actual del mercado es claramente alcista. También se debe nombrar las posibles medidas macroeconómicas como políticas para el enfriamiento de la economia china.

Conclusión: Es aconsejable no ponerse corto por la sencilla razón de ir en contra de la tendencia.